新闻资讯

NEWS

行业资讯

SPAC上市是如何成为今年热门的?l 美联商汇独家观点

2020-10-26 点击:

截止目前,2020年以来,SPAC上市堪称美股最热门的IPO形式,以募资额计,占据IPO市场超40%,而过去10年的平均比例仅为9%,场面用火热来形容也不为过。国际上对冲大佬比尔·阿克曼、梁锦松、棒球界传奇比利·比恩、软银孙正义等政商界知名人士也纷纷参与其中。那么SPAC上市是什么?它又为什么在今年刷出了如此强烈的存在感呢?

SPAC(Special Purpose Acquisition Company)直译为“特殊目的并购公司”,是美国资本市场特有的一种上市公司形式。其目的是为了并购一家没有关联关系的优质企业(目标公司),使其快速成为美国主板上市公司。作为一个上市平台(壳公司),SPAC只有现金,而没有实际业务也没有债务等问题。目标公司与SPAC合并即可实现上市,并同时获得SPAC的资金。

 

至于SPAC的走红,依据参与发起多个SPAC公司的经验,美联商汇为大家分析其中的几点原因:


储蓄增加,利率降低,热钱涌入 

在疫情之下,美国政府提供经济刺激,大量流动性被注入市场,黄金和股市相关性变高,储蓄增加,还有因新冠疫情而实施的超低利率,股市估值持续走高,钱蜂拥而入,投资者也对SPAC的未来性抱以期待,如果能够合并一个有前景的优质企业,未来将实现财富的增长。还有众多创投机构多年支持的项目也在不断寻找退出机遇,而SPAC的繁荣无疑增加了出路。

部分IPO进程受影响,另寻出路

SPAC 可以为企业提供更快的上市速度。SPAC 与传统 IPO的区别包括公司的市场适应性,卖方的经济性,以及执行风险(较低)等,而其中核心的一点就是更容易获得资金。


2020年伊始,新冠病毒引起的肺炎横行,导致传统企业运营受到影响,尤其是部分企业原本计划好的IPO进程,这也使得市场将更多目光投入到SPAC这一路径。非上市公司可以不经过向投资者推介股票的路演,在信息披露上也适当比IPO省略,完成反向并购,直接挂牌美国主板。


而且在纳斯达克的SPAC全球负责人Eklavya Saraf的采访中透露,早些时间上市的SPAC合并表现亮眼,比如,Draft kings ,美国唯一一家垂直整合的纯玩体育博彩和网上博彩公司与SPAC合并后股价一度涨至43美元,合并前初始股价在10美元左右,这些项目的资本成功,也吸引了众多企业和投资机构关注。

对冲基金等不断寻找机会

SPAC首次挂牌时的价格一般为每股10美元,并有24个月的时间来寻找合适的合并标的,如果未能找到,也可以将钱拿回来,有幸找到适合标的更是可以投票表决是否赎回股票。“SPAC的下行风险较小,投资者中有不少对冲基金,他们可以从中获得不菲的收益。”美联商汇(亚洲)资本集团中国区总裁杨杰补充道,即风险控制上的优势也使得SPAC在今年特殊的情况下更受欢迎。

政商名流参与,推高知名度

依照SPAC火热的迹象,一夜之间对冲大佬和政界名流运营SPAC成为了资本市场的“时尚”一定程度上也推助了SPAC的名气。李泽楷联手PayPal联合创始人、美国传奇投资人彼得·蒂尔(Peter Thiel)同为新SPAC的创始赞助人。对冲基金大佬比尔·阿克曼(Bill Ackman)早些时候发起了40亿美元的巨型SPAC,前香港财政司司长和黑石集团前主席梁锦松、软银集团创始人孙正义、维珍(Virgin)集团创始人理查德·布兰森(Richard Branson)、美国职业棒球界传奇人物比利·比恩(Billy Beane),还有包括前美国众议院议长和州长米特·罗姆尼(Mitt Romney),副总统提名人保罗·瑞安(Paul Ryan)等人均步入SPAC。知名投资机构支持项目纷纷选择SPAC模式,前不久软银和黑石集团投资的项目通过SPAC上市,一定程度上说明了目前市场态度和选择,并获得媒体关注和报道。


本文由美联商汇根据公开资料编写,未经许可不得转载。